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外资增配中邦资产加速 a股“红蒲月”可期

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◎记者 汪友若

4月底,A股市场整体上涨,沪指站上3100点,并创出今年(This Year)以来新高,深证成指、创业板指等其他主要指数也显著反弹。

“五一”假期,国外市场表现普遍较佳,其中祖国资产表现亮眼。纳斯达克祖国金龙指数5月1日至3日累计涨幅达8.47%,港股市场同样在假期延续了上涨态势。

展望5月市场表现,机构普遍乐观,认为在国外货币国策宽松、外资继续流入、我国宏观经济(Economy)数据超预期等一系列利好因素共振下,A股市场风险偏好有望获提振,主要指数可能在二季度至三季度再上一个新的台阶。

外资增配祖国资产加速

“五一”假期,国外权益(Equity)资产多数飘红。其中,纳斯达克祖国金龙指数领涨,5月1日至3日累计涨幅达8.47%;恒生指数同样表现较佳。

宏观事件方面,美联储5月议息会议表态偏鸽,市场对于美联储货币超预期紧缩的担忧得到缓解。不仅如此,米国4月非农就业数据显示,劳动力市场需求边际走弱,非农就业数据是美联储最为看重的国策指标之一,短线市场对降息预期的交易有所升温。

中银世界证券对此表示,美元流动性的边际缓和有望持续为此前低配的新兴市场资产带来利好,“五一”假期港股资产已经出现大涨,预计将来一段时间A股将同样受益于国外资金流动性的宽松。

从前期市场表现来看,北向资金已出现明显回流,4月22日至4月30日的7个交易日内累计净买入281亿元,外资对A股风险偏好阶段性回升。机构普遍认为,当前全球资金对祖国资产配置意愿较强烈,绩优成长风格可能更受关注。

中信证券分析认为,国内宏观数据向好,进一步提升了外资对祖国资产的风险偏好。稳定的宏观环境、较低的通胀以及估值仍在洼地使得祖国资本市场成为全球资金的“避风港”。

A股5月行情可期

展望5月A股市场表现,中信证券表示,一季度宏观经济(Economy)数据整体超预期,宏观景气度正向盈利端缓慢传导。后续,随着财报季落幕、美元降息预期明确、资本市场变革预期开始强化、市场风险偏好显著提升,A股市场的资金博弈将趋于缓和。预计在“绩优成长、活跃主题、红利品种”三足鼎立的背景下,A股5月行情将更稳更持续。

招商证券表示,一季报披露数据显示,非金融板块(剔除地产及地产链、新能源等行业)2024年一季度的净利润增速转正至1.6%,也是相同口径成分股净利润自2022年三季度以来首次转正。二季度专项债和特别国债项目有望加速落地,叠加出口改善形势,预计二、三季度企业盈利有望进一步改善。

在招商证券看来,国内资金风险偏好有望改善,叠加国外资金加速流入祖国资产,5月A股有望延续此前经济(Economy)基本面和流动性双双改善的态势,主要指数可能在二季度至三季度再上一个新的台阶。

国海证券建议投资者在二季度的投资策略保持积极有为的基调。该机构认为,在经济(Economy)保持向好,外资显著流入的背景下,祖国资产将延续修复,拾级而上。

配置方向仍有分歧

不过,对于后续资产配置方向,机构尚未形成一致主线。看好成长板块、红利资产以及传统蓝筹白马股的机构均有分布。

国海证券表示,随着5月市场进入业绩空窗期,基本面交易可能转向主题投资,成长风格可能将在产业趋势持续催化下跑赢。

中信证券看好红利品种,认为该板块在4月下旬的调整为长线资金布局提供了更好的阶段性窗口。该机构建议投资者配置红利品种更加聚焦现金回报的稳定性,适当规避盈利周期性波动显著的行业。

招商证券认为,今年(This Year)一季报确认了A股资本开支增速下行、自由现金流改善、分红比例持续提升的趋势,A股给投资者带来的真实内在回报正不断提升。净资产收益率、自由现金流双高的龙头有望成为新的投资趋势。此外,科技(Technology)风格在业绩披露期结束后有望重新回归,市场将呈现中证A50指数、沪深300指数和科创50指数驱动再上台阶的局面。

兴业证券认为,国外资金的进场将与内资机构形成共振,银行、有色金属、电力设备、医药生物和食品饮料等板块代表的“核心资产”将是将来市场上涨的主线。

兴业证券表示,龙头风格已经成为今年(This Year)取得超额收益的重要源头。该机构统计了申万31个一级行业年初以来的涨跌幅中位数,发现各行业中市值前5大龙头股,无一例外均较行业整体表现出明显的超额收益。

外资增配中国(China)资产加速 a股“红五月”可期

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